债券市场能否成为避风港?

随着美联储加速加息步伐,全球金融市场受到冲击,通货膨胀不断升温,投资者寻求正收益的难度越来越大。

在这种背景下,拥有独立货币自主权的中国央行与主要发达经济体反其道而行之,通过放松货币政策,促进国内经济增长,令债券市场造好,为国际投资者带来丰富的投资机会。

美联储6月16日通过了自1994年以来最大幅度的加息,并暗示今年将继续以数十年来最快的速度加息,以遏制处于40年高点的通胀。1美联储主席鲍威尔表示,要实现软着陆越来越难。

新的预测显示,参加政策会议的18位官员预计美联储今年将至少加息至3%,至少一半的官员预测联邦基金利率可能需要上调至3.375%左右。此前美国公布5月消费者物价指数(CPI)上升至8.6%。2


中国债券市场的投资机会

正当全球主要经济体加速收紧货币政策以抑制逐渐失控的通胀之际,中国面临的则是通胀可控,但清零政策和不断封城而带来的经济风险。过去几个月,中国的政策取向已经从去年的过度紧缩转向逐步放松。

中国人民银行自去年12月以来已经两次降低银行的存款准备金率,并在1月将一年期中期借贷便利(MLF)和七天逆回购利率下调了10个基点。3

我们认为,中国债券市场将持续受益于宽松的货币政策,为投资者带来机会。考虑到内地较低的通胀水平,投资债券市场将有望带来持续的正收益,评级较高的国债和政策性银行发行的金融债是不错的投资选择。

绿色债券潜力十足

近年来,一种被称为绿色债券的资产类别开始受到投资者追捧。

所谓绿色债券,是指将募集资金专门用于合资格的绿色项目,如可再生能源、节能减排、生物多样性等的一种债券。

香港政府日前发行了全球至今发行额最大的绿色零售债券,受到市场追捧,合共收到约48.84万份有效申请,申请的债券本金总额达325.67亿元,最终发行额为200亿港元。4

绿色债券兴起的一个重要背景是日益严重的气候问题。过去几十年,全球气温不断上升,碳排放量急剧增加,由于空气污染引发的死亡人数也令人瞠目。这使得投资者的可持续发展意识逐步提升,对绿色债券的需求显着增加。

而从投资回报来看,亚洲绿色债券也表现出了跑赢其他债券类别的潜力。截至2021年11月的三年回报率显示,彭博MSCI亚洲(除日本外)美元绿色债券指数的回报率达到5.6%,远高于彭博全球综合指数的4.2%、彭博MSCI全球绿色债券指数的3.9%以及彭博亚太综合指数的3.0%。5


当前,全球主要央行开启加息周期,市场波动加剧,债券作为一种相对安全的资产类别的吸引力显着增加。债券可以对冲或减少资产组合中股票资产剧烈波动带来的风险,尤其是债券ETF可以更大程度地分散投资风险,通过一次交易就可以买入几十只债券。

我们认为,随着全球气候问题日益显着以及投资者可持续发展意识逐步提升,绿色债券的投资价值将逐步显现。