经济下行 防守兼备高股息策略

欧美经济 警钟敲响 

英国政府上周推出半世纪以来最大规模减税计划,结果引发英国「股债汇」齐跌,导致恐慌情绪升温。欧洲方面,亦因为俄罗斯切断天然气供应,造成欧洲天然气及电力价格暴涨,无疑在高通胀环境下火上加油。另外,随着美联署确认新一轮大幅度加息,加上通胀持续,投资者越来越担心经济衰退的可能性。在现时金融市场动荡的环境之下,市况变得难以捉摸。

亚太市场 潜力巨大

面对欧美经济不稳定,亚太地区的情况相对乐观,因为通胀相对温和,所以亚太区的央行加息步伐较慢。亚太地区有不少企业都具有很大的发展空间。以澳洲为例,澳洲是仅次于印度的全球第二大动力煤出口国, 俄乌战争带动全球能源需求增加,使今年煤炭出口能创新高[1]。而台湾亦拥出色的电子产业链,除了很多投资者所熟悉的半导体行业,如台积电外,台湾电子代工厂亦十分发达,例如广达、和硕等,可见亚太地区在不少行业发展中具有优势和潜力。

高股息率策略 防守上选

投资取向比较保守的投资者,或可以考虑高股息率策略,以投资亚太区高息股策略抗波动。以Solactive亚太高股息率指数为例,其投资于在亚太区上市的40种最高股息率证券,每季均会进行评估及配置调整。而指数在过去3个收益率上升的周期中,Solactive亚太高股息率指数的累计表现比MSCI AC 亚太指数高出7.3%[2],可见亚太高股息股比起普通亚太区股票,在加息周期拥有良好的抗跌能力,为投资者在波动的市况中一个不错的选择。

亚洲股市有不少增长速度快,同时又能支付稳定股息的公司。事实上,不少亚洲公司的现金流较为充足,故这些公司的股息率相对上亦较全球其他地方高。以MSCI全球高股息收益率指数为例,截至8月31日,其平均收益率约为3.86%,而MSCI AC亚太高股息收益的平均收益率则录得5.85%[3]。可见亚太地区的企业派息能力更胜一筹。

亚洲收息 税制优势

由于税制上的分别,使亚太地区在派息上会较有优势。不少国家或地区在会在股息中征收预扣税(Withholding tax),以近年受投资者欢迎的美国市场为例,当地的税率高达30%,即如果企业派息将扣30%来交税。加上,某些地区赚取利润和派息时均会被扣税,导致双重征税的情况,企业在派息上亦自然没有这么积极。但在亚洲,不少预扣税在0-20%[4],即使在一些地区,例如澳洲的税率,达到30%,但由于当地政府设有税务优惠,防止企业被双重征税。而在台湾,如企业赚取利润后不派息,更会被额外征税,使不少台企均有派息的习惯。

因此,相对欧美国家,亚太地区的企业在股息上更有优势。如投资者打算买入亚太地区的高息股,可以考虑市面上的亚太高股息率ETF,纳入一篮子亚太地区的优秀公司,协助投资者分散风险,在波动的市况是一个不错的选择。